另一方面，第二季進入自行車產業的傳統旺季，惟法人憂心歐美市場仍處於消化庫存階段，整車廠業績難有好表現，可能出現旺季不旺的業績走勢。 自行車雙雄巨大（9921）、美利達（9914）受惠大陸內需市場暢旺，推升3月營收明顯回溫。 巨大3月營收雖然年減3.55％，惟營收回溫到86.22億元，較前月大增逾5成；美利達在大陸產銷量激增帶動下，3月合併營收達33.73億元，年增1.1％。 但是，過去傳統自行車業者甚少著墨三電，目前德商BOSCH稱霸歐洲E-Bike市場，日商SHIMANO則幾乎吃下歐美絕大多數三電市場。 「對巨大、美利達來說，他們應該很憂慮，他們不懂ICT，繼續這樣下去，只會被BOSCH、SHIMANO綁死，這種壓力讓他們想快點把三電技術跟資源掌握住！」台灣電動智能自行車協會祕書長蘇雍翔分析。
美利達表示，早在去年九月就針對這兩款車型主動召回檢修，再次提醒車主應儘速回美利達全台各經銷據點檢查與無條件免費更換。 而當自行車年銷破百萬輛，比機車多出二、三十萬輛，更是汽車銷售的五倍時，也樂見主管單位主動立法，將自行車納入「安全性調查召回改正及監督管理辦法」。 在單車族群聚的Mobile01「單車」討論區中，小劉投訴的這款R3.0，類似抱怨近百則，顯見這不是「個案」。
美利達新聞: 陸H2需求增 自行車廠受惠
A-Team為巨大、美利達兩大自行車龍頭於2002年帶頭創立的，主因為1998年以來，台灣自行車廠商面對產業外移大陸、越南，產業空洞化危機下的產物，而在A-Team成員的努力下，自行車產業技術也根留台灣，使台灣成為世界中高階車種的製造大本營。 由於此合作關係，美利達也終結了傳統代工廠需面對轉單、貨款風險、成本導向的宿命，不致落入代工競爭的紅海之中。 巨大（9921）傳出展延票期後，自行車族群的營運狀況變化，已成為市場關注焦點。 目前中大型法人機構中，並沒有分析師調整巨大的投資評等，反而是不在風暴中心的美利達，因旗下品牌獲利表現疲弱等因素，遭下修第4季營運展望，評等並調整為「中立」。
另外，從量能來看，成交值雖較前一天放大，但短期均量仍持續下彎，追價的買盤仍未明顯放大；另從上市櫃整體上漲與下跌家數比率看，上市與上櫃下跌家數均是上漲家數二倍以上，顯示指數雖然反彈，但多數個股表現仍不佳，因此，台股反彈力道仍不夠強勢，量能若無法持續補量，操作上不宜過度躁進。 自行車雙雄14日在美利達（9914）盤中最高飆漲到225元、大漲8％下，一度超車股王巨大（9921）的221元！ 目前巨大股價維持在219元附近，美利達回落到216元左右，雙雄股價仍維持紅盤。 法庭文件顯示，曾經是中國大陸第二大房地產開發商的恒大集團周四（17日）依據美國破產法第15章在紐約聲請破產保護。
美利達新聞: 自行車產業分析 - 巨大VS美利達
SBC負責美國市場業務，美利達持有SBC 35.5%股權，其品牌「SPECIALIZED」在美國高階自行車市場市佔率約18%。 2022年第一季SBC貢獻美利達業外獲利8.8億元，貢獻下滑主要是因為2021年第四季認列包括投資利益、所得稅利益等一次性獲利，加上進入銷售淡季影響。 目前SBC庫存水位仍低於正常水準，船運不順、缺料問題將逐漸好轉，且美國對高階自行車及E-bike需求則維持強勁，預估SBC 2022年在排除一次性獲利貢獻下，將挹注美利達獲利40億元。 受到自行車庫存調整影響，美利達(9914)今年營運動能保守，惟在中國市場方面仍逆勢成長，法人預期，中國今年銷售穩健成長，全年營收可望年增40-50%，加上SBC庫存去化告一段落，有望於第四季重啟高階車種的訂單，將帶動下半年營運逐季成長。 巨大集團執行長劉湧昌先前就指出，歐美市場的自行車庫存去化速度遠較預期來得慢，且庫存比想像中還來得高，預期今年營運會比去年面臨更大的挑戰。 劉湧昌說，但在大陸市場持續維持高速成長，且平均單價優於台灣，看好巨大今年在大陸內銷市場仍可維持雙位數成長。
整體來看，美利達的營業費用率維持穩定，而巨大的營業費用率則是有微幅下滑的趨勢，故就費用率來看，自行車產業的表現依舊亮眼。 至於中國，仍處於高成長期，高階自行車的單價也有提高的趨勢，未來應仍是全球自行車產業的兵家必爭之地，但需注意未來幾年是否出現成長趨緩現象。 美利達新聞2023 雖然美國景氣2012年起就明顯好轉，歐洲景氣2013年也有開始好轉的跡象，但歐美近2年來自行車銷售量仍不甚理想，我們認為主因是民生消費算是景氣循環的中後段，要等復甦確立一段時間後才會有明顯的起色。 巨大與美利達的銷售狀況類似，都是佈局全球，以2012狀況來看，兩家公司北美營收都佔20%左右，歐洲部分美利達的比重稍高，超過30%，亞洲部分(由其中國)則是兩家公司目前的重點發展區域，都接近總營收的40%。 依據台灣自行車輸出業同業公會（TBA）統計報告顯示，去年台灣自行車產業（含電動輔助自行車及傳統自行車）總出口台數、金額分別年增0.6%及20.6%。 美利達上半年合併營收88.1億元，年增18.6%；稅後淨利7.69億元，EPS為3.01元。
美利達新聞: 自行車雙雄H1獲利縮水逾4成 大陸市場產銷量逆勢增長
臺灣證券交易所日前與元大證券合辦「自行車產業趨勢座談會」，邀請巨大（9921）、美利達、桂盟等三家在全球產業具有舉足輕重角色的公司與會，讓大眾了解產業發展趨勢、公司營運概況與未來展望，並期在資本市場... 巨大營收六年來複合成長率為10%，已算相當不錯，2012年合併營收已超過500億元。 美利達六年來營收複合成長率為14%，表現更佳，2012年合併營收已超過200億元，但與巨大還有一段差距。 由於桂盟是借殼上櫃的公司，歷史財報資料不具參考性；正新與建大主要產品是汽車輪胎，腳踏車輪胎並非主力；故我們的重點放在成車組裝業，其中又以巨大與美利達兩家公司較具規模與代表性，所以接下來的討論重點就放在這兩家公司上。 近年來，由於樂活風盛行，台灣又吹起了一股自行車的風潮，相關公司也漸漸受到投資人的重視。 美利達主管接受中央社記者電話採訪指出，近來自行車市場出現中低階車款庫存太高的現象；不過由於美利達中低階車款很少，所以受影響程度低，加上付款條件不同，因此沒有展延付款的情況。
巨大續指，歐洲市場電動輔助自行車（E-Bike）仍有不錯的銷售表現；美國市場受到需求趨緩及去年同期高基期影響，3月營收下滑。 巨大指出，在自有品牌銷售方面，3月大陸內銷市場暢旺，尤其對高級車需求上升，營收較去年同期大幅成長60％。 自行車雙雄8月業績同步成長，巨大集團今天公布8月合併營收新台幣87.12億元，較去年同期大增34.9%，主要成長來自代工業務及中國內銷強勁；美利達統計，8月合併營收30.21億元，年增17.5%。 自行車雙雄美利達（9914）6月營收年減28%、月減25.3%；巨大則年減13.5%、月減0.5%。 法人機構表示，由於電動自行車及高階車款的需求相對較弱，使得美利達的營收表現弱於巨大，預期自行車的庫...
美利達新聞: 長華集團董座黃嘉能:巨大展延票期是未來式 不應負面解讀
「未來電機會很缺貨，接下來將陸續看到巨大關鍵零組件布局的新消息，容我賣個關子。」劉湧昌語帶保留地說。 據本刊掌握，巨大曾和台灣某馬達廠商洽談，要透過併購該公司，直接掌握關鍵技術，更有利發展自己的三電系統，未來欲憑藉「量大」的優勢掙脫BOSCH、SHIMANO的束縛。 「E-Bike剛剛發展時，我發現我們沒有哪一輛車是不能把它改成電動的，想像空間非常大！」久未露面的巨大執行長劉湧昌，在自行車展上談起E-Bike，十分樂觀地說道。 台灣素有「自行車王國」美譽，早拿下歐洲60％、美國30％的市場，但近期卻迎來產業近6、70年來的歷史轉折點。
〔即時新聞／綜合報導〕美國麻薩諸塞州近期發生大冰塊從天而降災禍，砸壞某棟民宅屋頂，所幸無人傷亡，美國聯邦航空總署正在追查冰塊來源。 買房最怕買到凶宅，但凶宅該如何界定，又怎麼避免買到凶宅，永慶房產集團彙整3招辨別凶宅的方法，並指出，凶宅房價低於行情，若... 巨大（9921）突然通知供應商延後票期45天，引發市場關注，今（13）日跳空開低，一度重挫至跌停202元，但並未鎖死，盤中打開，跌幅縮至逾8%；巨大重挫同時拖累美利達（9914）、愛地雅（8933）...
美利達新聞: 代工業務成長中國銷售旺 巨大8月營收年增34%
AI熱潮，帶動伺服器接單旺，讓台灣7月外銷訂單減幅收斂，展望台股，投信法人表示，第三季台股多數企業展望利空出盡，AI族群... 巨大機械執行長劉湧昌說，初步來看，美對中加徵關稅，自行車為10%，但電動自行車為25%，因此自中國移回高階自行車產線，主要就是電動自行車。 美利達新聞2023 戰績加持，使得市場上詢問美利達TBV環法賽車隊版的熱度大增，高單價的車隊版選手車車架組早已供不應求。 為此美利達公司的副總經理鄭文祥表示，日前已緊急追加訂單趕製生產當中，預計九月起可以陸續上市供貨。
第二季財報全出爐了，即使近期仍然是下跌的，當然要一併檢視「老牛私藏股」的表現如何？ 美債殖利率飆升，創下十多年來新高，造成債券市場跳水，熱門美債ETF標的00679B（元大美債20年）淨值上周摔破30元關卡，股價連續走跌多日，今（22）日午盤前股價最低來到30元，創掛牌後新低價。 受惠AI題材加持，IC設計股世芯-KY（3661）今（22）日盤中亮燈漲停，單日漲215元以每股2380元作收，氣走信驊（5274）榮登股王寶座。
美利達新聞: 「巨大」危機：自行車產業逆風落鏈，中低階車款庫存塞滿倉庫，延票造成市場恐慌賣壓
美利達總經理曾崧柱則說明，A-Team成立的主要目標，就在於提昇產品價值、產業競爭力，把台灣塑造成專業高級車的製造島，讓外人一想到A-Team、一想到自行車，就想到台灣，而既然產業競爭上已具備優勢，就沒有產線外移大陸的問題。 如2003年時，台灣自行車出口量為由極盛時期的千萬輛，減至僅有385萬台，不過到2008年時，已回升到近550萬台的水準，甩脫產業谷底陰霾。 某家大型自行車零組件供應商透露，自行車產業歷經疫情期間的銷售大好後，現在出現修正，巨大希望供應鏈共體時艱，一起面對產業的調整，展延付款時間，其實無可厚非，但也會有零件廠反對，這些都很自然；由於本身的客戶較多，因此僅巨大一家車廠展延票期，對營運影響不大。 經《蘋果》介入，美利達工業公司立即派員前往探視程小姐及檢查車子，美利達內銷部經理詹馥旗表示，經查產品及車輛設計無瑕疵，應該是程小姐的力氣比較小，沒有完全鎖緊車頭即上路，才會鬆脫。 另外，由於程小姐要求賠償醫藥費，經內部討論，決定協助申請保險理賠作為醫藥費補償她，因承辦人員疏忽通知要補就醫證明，才稍有耽擱，非置之不理。
另外，受惠於2022 年新車種調價順利與終端需求銷售強勁，法人預估美利達的2022年訂單動能仍然強勁，看好終端中高階車種和電動自行車需求，維持美利達2022年本業營收成長雙位數展望不變， 預估全年出貨量將年增11%，全年營收將較去年成長15% 。 全球自行車產業目前都在力拚庫存去化，台灣整車大廠－美利達行銷副總鄭文祥7日在法說會上指出，已看到終端市場庫存緩步下降，預期第三季將是產業的最谷底，第四季可望回到2019年疫情前的正常庫存水位。 據悉，目前自行車產業第二季平均庫存水位約8個月，預期到第四季將可逐漸回到2～4個月的正常庫存水準。 雖美利達並未出現票期展延的類似情況，但相關事件主要隱含自行車產業庫存調整期間將維持至明年上半年，就美利達而言，預估電動自行車及中國內銷將分別年增13%、13%，但一般自行車則衰退約16%，因此，明年營收維持原先預估的370億元，EPS與今年大致持平在13.2元附近。 以中高階自行車為主要市場的美利達（9914）即因「環法賽車隊」戰果豐碩，帶動訂單需求，美利達正緊急追加訂單趕製生產。
美利達新聞: 大陸買氣增 自行車雙雄看旺
美利達評估歐、美兩大自行車市場，因短期需求放緩及通路庫存增加等不利因素，訂單成長可能趨緩；在大陸內銷市場方面，美利達高階公路車供不應求，平均客單價提高，出現高質化的剛性需求，帶動大陸市場前五月銷售額大幅成長。 鄭文祥表示，美利達大陸內銷市場受惠高階運動休閒自行車的需求強勁，前四月銷量年增19.1％，在產品組合調整下，平均客單價明顯提高3成，帶動前四月銷售額年增率高達50％以上。 大陸內銷市場不受解封後需求減緩影響，無論銷售量與銷售額均逆勢走強，有效彌補因E-bike遞延出貨、營收恐下滑的影響。 美利達新聞 事實上，歐美市場的中低階自行車市場高庫存的壓力，對巨大、美利達等整車大廠營運形成重大挑戰，預期第二與第三季傳統旺季都會出現「旺季不旺」的疑慮。
儘管美、歐等自行車庫存去化仍相當緩慢，但中國大陸市場銷售狀況卻意想不到的強勁，帶動台系雙雄巨大（9921）與美利達上半年大陸銷售額年增強揚。 從以上的分析來看，我們認為自行車產業擁有不錯的產業特性，毛利率、費用率、ROE等獲利指標都維持良好，資產負債表穩健，經營效率也不錯；唯從現金流量表來看，公司要維持高獲利，高度資本支出看來難以避免，除非使用的是美利達的策略聯盟方式。 巨大(捷安特)與美利達兩家公司都是世界知名品牌，都成立於1972年，兩家公司的發展過程十分相似，都是以代工起家，然後開始設計，漸漸發展成自有品牌。 目前兩家公司在台灣、中國都分列第一、第二大品牌，而在歐、美的市佔率也相當的高，說是台灣之光一點也不誇張。 曾崧柱強調，A-Team成功導入豐田的TPS（Toyota Production System）生產模式，而這也是全球唯一TPS在非汽車產業中成功的例子。
美利達新聞: 戶外運動夯 自行車業績旺
自行車業界認為，目前觀察的重點在於，大陸內銷市場及E-Bike需求是否持續增長。 美利達成立於1972年，為國內第二大自行車製造廠商，並創立自有品牌「MERIDA」，旗下還擁有美國「SPECIALIZED」及歐洲「CENTURION」兩個ODM品牌。 美利達主要產品為傳統自行車與E-bike，以外銷歐美高階市場為主，並拓展新興市場，如中國、中南美洲，歐洲市場營收占比約55%、美洲市場26%、中國及其他市場19%。 美利達首季受到傳統淡季與庫存調整影響，稅後純益5.65億元，EPS 1.89元，年減53.2％；前四月合併營收107.63億元，年減約1％。 法人表示，由於自行車產業庫存調整還在進行中，仍保守看待美利達第二季的營運表現。
美國股市三大指數周二全面下跌1%以上，美國零售銷售數據比預期還強，加劇投資人對利率可能在長時間居高不下的疑慮，美國大型銀行則因惠譽可能下調部分銀行評級的報導而下跌。 至於同為自行車族群的美利達，11月也有12家內外資法人中的半數給予「買進」評等，而在巨大敲響庫存警鐘後，已有法人下修為「中立」。 美利達新聞 法人動向上，觀察自11月來，約12家機構評等巨大為「買進」或「優於大盤」，在近期傳出延票砍單後，還沒有機構調整評等。 目前算是不幸中的大幸是，巨大要求延長票期的「有一定的期間」，為今年12月至明年2月出的貨，並非遙遙無期，而且此時已非出貨高峰，金額水位較低，而且當前也只有巨大要求展延長票期，並非普遍現象。 再來看美利達，美利達的投資現金流明顯比巨大的優秀，主因還是之前提過的商業模式，透過非控制子公司去建廠，自己就不需要花太多過多的現金。
美利達新聞: 巨大 捷安特 More... 美利達 自行車 單車 經濟部 逆風落鏈 塞滿倉庫
國泰永續高股息ETF（00878）上週（8月16日）除息，每單位將配發0.35元創上市以來最高，並於8月18日盤中完成填息，用時3天。 依集保資訊，目前00878上周五股民已突破107萬人，來到1,071,474人，顯示市場交投仍火熱，許多投資人除息後持續進場佈局，使投資人數單周再度大增。 消保官吳政學表示，自行車購買未留下車主資料，無法個別通知，廠商應該用各種方式明確告知，廣告、文宣或在經銷商門口放置大型看板，不是含混帶過。 美利達3月也因大陸銷售台數年增16.5％、銷售額年增35.7％，推升3月合併營收33.73億元、年增1.1％；累計首季合併營收83.57億元、年增2.45％。 低跨點的車架設計，輕量且堅固耐用的鋁合金車架是維多車系的主要特色，搶眼的配色亮麗有型，搭配特別舒適的矽膠坐墊，很好用的知名SHIMANO 21速變速系統，特別適合女性騎乘，代步休閒或健身運動都不是問題。 低單價的入門車種通常是單車通勤的首選，所以美利達一直是有供應萬元以下平價自行車的。
- 自行車雙雄巨大（9921）與美利達（9914）上半年業績表現吸睛，營收與獲利都創下同期新高，不過，12日開盤，股價卻分道揚鑣，巨大開出亮眼紅盤，最高漲幅約2%，成交量破千張，但美利達股價卻最低跌逾6%，成交量更跌破2000張，嚇壞投資人。
- 最後是醒大家，產業雖然不錯，公司也具競優勢，但近五年來兩家公司的本益比已從不到10倍拉升至20倍，還適不適合投資，何時投資，就需要您自行判斷了，投資人需為自己的投資結果負責。
- 從以上的分析來看，我們認為自行車產業擁有不錯的產業特性，毛利率、費用率、ROE等獲利指標都維持良好，資產負債表穩健，經營效率也不錯；唯從現金流量表來看，公司要維持高獲利，高度資本支出看來難以避免，除非使用的是美利達的策略聯盟方式。
- 曾崧柱認為，A-Team之所以成功，主因為廠商零件標準化、品牌與技術價值夠，以及巨大、美利達雙龍頭於後面當推手，共同致力開拓自行車市場所致。
- 車架材質為鋁合金，搭配Shimano三盤式27段變速系統，建議售價NT$12，800。
- 面對車主抱怨，美利達以「小摺非萬能」的解釋，企圖化解車主憤怒，相較美利達去年創下開廠三十六年來營收、獲利雙創新高的風光，似乎簡單了點。
美利達工業（9914）董事會通過去年財報，去年總合集團年度業績，本業營收雙數成長、獲利翻倍；惟業外投資受高通膨需求下滑、年底市場折扣促銷及強勢美元影響歐洲獲利等衝擊，營收及獲利雙雙下滑。 巨大的資產負債表看來相當正常，固定資產佔總資產的19%，與一般組裝廠相當；美利達的固定資產佔10%，長期投資則佔總資產的35%，主要還是因美利達的經營策略採取策略聯盟的行式，透過非控制子公司的生產與銷售來擴大獲利，這樣的方式只要公司管理得當，獲利持續上升，就不需要過於擔心。 兩家公司的ROE都表現不錯，多半維持在20%以上，但巨大的毛利率有下滑的趨勢，主要因為營收成長速度較慢與毛利率下滑影響，未來可持續觀注。
美利達新聞: 中信金營運穩健 獲利刷新紀錄 未來會更好
大雷雨轟炸北北基，水利署今（22）日下午3點半發布淹水警戒，首發地在台北市大安區，由於當地時雨量達81毫米，列為一級警戒區域，已有區域明顯淹水；文山區時雨量53毫米，轄區內若雨勢持續不斷，3小時內有70%以上機會出現淹水。 ONE-FORTY(140)採float-link浮動式後避震器，下鎖點會跟著整體避震結構作動，提升整體靈敏度，後避震器的槓桿比設計再進化，特別是在中行程時，會有最佳的性能表現，而在作動時，車手會感覺到避震行程似乎不止140mm，享受絕妙的騎乘體驗。 長榮航空前董事長張國煒於2018年創辦星宇航空以來，公司動向一直備受外界矚目。 致力打造「精品航空」形象的星宇，今年5月初因成田機場怪風吹出公關危機，旅客滯留機場鋪睡袋過夜的畫面被痛批是「驚品航空」、「空中監獄」，讓星宇形象受損。
不過，今年自行車產業均面臨庫存調整，全球指標大廠營收恐將衰退20～25％，而美利達為高階自行車組車廠，預期衰退幅度將較零組件廠商低。 展望2022年，美利達(9914)表示目前高階自行車及E-bike需求仍大於供給，自行車產業處於賣方市場。 美利達主攻歐美高階市場需求仍強，轉投資SBC將持續挹注豐厚業外獲利，預估2022年貢獻40億元，而中國等新興市場也呈現成長趨勢，提升美利達營收、獲利動能。 整體而言，目前美利達生產能力仍無法滿足在手訂單，原料短缺、船運不順問題也有望逐步緩解，預估美利達2022年獲利成長9.1%，EPS為16.97元，創新高。 美利達業外豐厚主要來自轉投資Specialized Bicycle Components, Inc(SBC)的貢獻。
自行車重要供應商指出，巨大要求展延票期一事前所未見，顯見問題已大到「難以調整」，整體而言「不悲觀，但不能輕忽」。 供應商人士指出，產業從未遇過疫情，疫情之下又有海運塞港造成的市場極端需求，但疏解之後的庫存水位升高，凡此，都是前所未見。 不過，截至目前為止，還是因為關鍵零組件供應不足，影響美利達出貨，關鍵零組件短缺也造成美利達第3季財報料件庫存水位高達百億元，至101億元。 從絕值來看，巨大的費用率高於美利達，觀察細項可發現，巨大的推銷費用佔總營收約10%，而美利達只佔不到5%，主要在於商業模式的不同。 巨大的行銷多半是自己來，而美利達貝是透過行銷聯盟的方式，讓非控製子公司去銷售。
