就技術領先者台積電來說，目前股價是 2023 年每股 EPS 的 12 倍，相較 5 年平均值為 17 倍，股價明顯低估。 日系外資表示，聯詠去年第四季、去年營運表現亮眼，展望2022年，聯詠也看好依舊是好的一年，且會回到疫情前的季節性週期，故維持聯詠目標價600元、評等買進。 烏俄戰事疑雲密布，台股熱門股倒是先面臨外資多空交戰，聯詠（3034）儘管第四季財報、本季展望都不差，但價格走勢與競爭狀況仍有疑慮，遭摩根大通證券降評，海通國際證券則逆勢喊買，市場氛圍錯綜複雜。
集邦認為，由PC市況的變化可以看出，採購行為在需求快速變動的情況下，很快速的由原先超額訂購的策略轉向積極砍單，使得供應鏈的秩序跳脫往年季節性的脈動。 據了解，聯詠員工分紅依績效表現等而定，將於每季平均發放，每人於3月、6月、9月與12月發薪資時平均領到，員工需仍在職時才可領到。 有員工透露，去年領16個月，今年倍增，超過30個月，直呼「這輩子以來最高的分紅，光分紅就比去年年薪高了」，不禁發出「感謝滷肉」讚嘆聲；業界開玩笑認為，「滷肉吃好飽」，結構調薪，且高分紅，新竹房價又有漲一波了。 聯詠前景2023 年輕時當過5年低薪的流浪教師，只能當個「不Buy教主」，努力開源節流，並積極研究股票投資，終於改變了自己的未來。 重點是先挑出一家獲利穩健的公司，金控由於獲利跟配息穩定，就比較好計算。 由於股市中充滿著許多非理性的行為，股價也被眾人的情緒所左右著，導致股票的真實價值往往被市場高估或是低估，當群眾樂觀時你更樂觀，而當群眾悲觀時你也更加的悲觀。
聯詠前景: 車用面板需求旺 今年車用TDDI出貨量估年增54%
【時報記者王逸芯台北報導】聯詠(3034)法說會落幕，8家外資出具最新研究報告，有多家外資認為聯詠已經接近谷底，明年有機會恢復季節性狀況，其中歐系外資相信聯詠營收隨著庫存恢復到正常水平，將聯詠評等由中立調升到優於大盤、目標價由235元調升到300元，為目前最高目標價。 其中，獲外資點名看好的多檔電子股表現強悍，封測龍頭日月光投控（3711）傳出第三季不僅將取消3～5％的價格折讓，更將再漲價5～10％；IC設計大廠聯詠（3034）則是無懼外資唱衰，股價連三紅。 美系外資表示，儘管第一季度需求回穩，但考量到後續供需平衡正常化、代工成本降低後，可能會引發更多的降價，故對於聯詠的毛利率前景看法仍趨向保守， ... 驅動IC大廠聯詠（3034）昨（8）日舉行法說會，聯詠表示，下游庫存尚在調整中，但對於聯詠本身庫存降低與能見度已有提升，3月已見急單回補！
- 還有一家美系外資表示，在面板平均售價回穩，以及智慧手機OLED需求回補，就ASP而言，聯詠認為進一步的侵蝕可能有限，惟疲軟的需求依然存在，但聯詠大多數負面因素已被計入，故將聯詠目標價由180元調升到225元、評等由賣出調升到中立。
- 日月光首季集團營收1,194.7億元，平均毛利率18.4％、營業利益率9.3％，皆創下歷史新高。
- 展望第四季，聯詠預估營收落在360~370億元，季衰退約3.51%~6.11%，毛利率落在48%~51%，營業利益率落在34%~38%。
- 聯詠第四季EPS為17.97元，2021年EPS高達63.87元，以市場預估聯詠2022年的EPS約60元，目前本益比不到8倍。
- 外資今 (20) 日出具報告指出，由於手機、電視等終端產品銷售存在不確定性，驅動 IC 漲價循環的高峰將落在第三季，漲價紅利恐逐步消失，並調降聯詠 (3034-TW)2023 年的獲利預估，也從加碼降評為減碼，目標價更從 777 元砍至 414 元。
- 儘管從第一季以來，最嚴峻的訂單修正潮可能已經過去，但新的隱憂正在成形：來自大陸的競爭壓力，北京集創北方正在TDDI處奪取市占，或將掀起新一波價格戰，對聯詠與台系DDI供應鏈都是負面變數。
- 法人看好，聯詠2021年在出貨動能看增及產品單價上漲情況下，獲利有機會賺進超過六個股本、創歷史新高，且2022年在OLED、車用等商機帶動，業績可望更上一層樓。
2021年EPS預估為52.34元，本益比(PER)相較於歷史處於均值。 由磷酸系鋰電材料與智財供應商立凱-KY（5227）技術授權的磷酸鐵鋰（LFP）鋰電池正極材料廠，美國時間8月8日於美國聖路易斯的卡倫德萊 （Carondelet） 園區舉辦動土典禮，預計2025年完工。 由於此廠完工後將躍升為北美最大LFP廠，特斯拉有望成為該廠投產後的大咖客戶之一。 雲品國際（2748）旗下雲品溫泉酒店日月潭15周年，耗時5個月裝修重新開幕，引進「親生命設計」（Biophilic Design）打造「花染木」、「石倚煙」2款巨型生態缸，將生態循環化身為藝術，結合雲品最受歡迎的生態導覽與富環境教育意義的親子活動，讓「永續活起來」成為感動的旅行。 近期產險紛紛下架寵物險，出現短暫產品空窗期，部分業者正進行改版，國泰產險新版已上架，不過保費變貴，像是7歲以上的貓參考保費最高8,692元，而條件變嚴，共有12種狀況被列入「不保項目」。
聯詠前景: 《熱門族群》聯詠、世界前景 外資多空交戰
她說，需要見到核心服務通脹重返大流行前水平，才能對通脹持續向2%的目標回落有信心。 預估21Q4營收360.33億元，QoQ-6.03%，YoY+60.48%，稅後EPS 聯詠前景 15.98元。 由於21Q2及21Q3營收皆優於原先所預期，故上修2021年營運預估，2021年營收由1272.64億元上修至億1348.56元，YoY+68.66%，稅後EPS由52.34元上修至59.35元。 21Q2中小尺寸面板驅動IC營收占比36%，大尺寸面板驅動IC30%，系統整合晶片(SOC)34%。
21Q4在疫情獲致控制，加以市場與教育標案需求持續放緩，且重複下單問題將更受市場關注，預估出貨季減3%。 展望2022年，NB需求將會放緩，但在混合工作模式成形與商用NB產品回溫的支撐下，TrendForce預期2022年整體NB市場出貨量將小幅修正，年減約6%、達2.2億台。 公司的策略優勢是將軟、硬體依功能分別進行產品設計的模組化，經由不同的模組搭配以開發出各項產品，此舉可彈性調整產品設計，並大幅縮短產品開發時程，有利公司維持市場領先地位。
聯詠前景: 外資報告》市場過度擔憂需求前景 花旗喊買聯詠
王守仁表示，目前通膨情形看起來有紓緩的跡象，但利率仍維持高檔，大環境稍微偏弱，影響到消費性電子需求保守。 同時，中國大陸在解封之後，經濟復甦情形比預期緩慢，618檔期終端銷售表現平平。 他表示，聯詠營收已連續3個季度成長，受大環境影響，預估第3季營收將下滑，以美金匯率31元計算，將約為281億元到291億元之間，季減3.95%-7.25%，毛利率受部分產品售價調整與產品組合變化，預估介於38%-40%，營業利益率為21.5%-23.5%。
相反地，摩根大通證券終結正面觀點，法說會後降評「中立」，並將股價預期從600元降為450元。 摩根大通認為，聯詠主要產品TDDI、LDDI需求減退，且晶圓代工漲價高峰可能也已過去，在下行循環中，市場對聯詠能否保有穩定毛利率疑慮更高。 日系外資表示，儘管面板價格下跌，但聯詠在晶圓產能短缺，以及將成本轉嫁給客戶下，預計聯詠基本面將遵循代工週期，而不是面板週期。 2022年聯詠看好商用NB、汽車和OLED的需求上升，其中OLED DDI部分，聯詠是大中華區遙遙領先的技術領導者，目前已經向客戶提供OLED TDDI樣品，維持聯詠目標價600元、評等買進。
聯詠前景: 投資亮點
環球晶與聯發科等領先企業，目前股價低於 2023 年預估 EPS 的 9 倍，與配發股息數量明顯不符。 記憶體廠商南亞科僅 0.8 倍本益比，也有機會反彈，投資評等升級為「持有」，目標價每股新台幣 48 元。 驅動IC聯詠近期慘遭外資看衰，將目標價由777元調降至414元，並由「加碼」降評至「中立」。 不過，利空消息似乎未對聯詠股價產生衝擊，尤其外資21、24日「心口不一」買超，更助其股價利空不跌。 大摩認為中國在技術成熟度方面正在趕上，隨著產能供應的改善，預計中國市場份額將從去年的小於5％，升至2024年的10－15％。
決定調降聯詠評等，並下修目標價至431元，同時調降聯詠2024年每股盈餘預估，降幅4%。 亞系外資表示，聯詠儘管看到消費性產品(電視、Chromebook)市場疲軟，預計電視市場需求疲軟可能會在2022年第一季度末時觸底，屆時平均售價有機會回穩，但聯詠看好2022年OLED的強勢增長。 亞系外資預估，假設聯詠OLED出貨量2022年、2023年成長51%、26%，則有利於平均售價和毛利率相對穩定，然而，預計LDDI ASP將受到面板下跌趨勢的拖累，這將侵蝕毛利率，故維持聯詠目標價450元、評等優於大盤。 值得注意的是，21H2市場需求雜音頻傳，半導體長短料、低毛利的Chromebook所使用的11.6吋面板大幅漲價等壓力，近期市場傳出NB、Chromebook等廠商開始削減全年出貨目標。 TrendForce認為雖然21Q3歐美消費需求逐漸收斂，但通路市場仍因低庫存而有回補需求，21Q3出貨將呈現持平。
聯詠前景: 聯詠Q3財測失色 目標價遭大砍
〔財經頻道／綜合報導〕高盛（Goldman Sachs）在本月7日到9日舉行第2屆線上台灣半導體、代工、OSAT（委外封測代工廠）、IC設計供應鏈日論壇。 主要討論集中在2022年針對企業具體成長和產業供需成長的展望，整體訂價環境和長期合約（LTA）等。 在NB、TV、平板、手機、車用等需求強勁下，客戶需求無法全面滿足，因此聯詠客戶將優先考慮採用高階產品線，舉凡FHD規格的TDDI，或是120hz及144hz的高刷新率產品，且這種狀況將延續到年底，將有助產品報價上揚，預期聯詠將可順利漲價轉嫁成本，並優化獲利。 宅經濟相關需求動能持續，SOC及DRIVER IC產品出貨表現優於預期，聯詠21Q1營收263.6億元，QoQ+17.4%，YoY+56.1%，優於 億元的財測區間。 2020年營收799.56億元，YoY+24.21%，受惠於智慧手機、NB等終端需求暢旺，加上成功轉嫁成本，帶動毛利率成長，稅後淨利118.17億元，稅後EPS 19.42元，合併營收及稅後淨利同創新高。 聯詠今 （8） 聯詠前景 日召開法說會，展望第3季，總經理王守仁指出經濟有3種情況，一是通膨雖有紓緩跡象，但利率仍呈現高檔水準，大環境前景比預期偏弱，影響終端買氣偏保守；二是中國解封經濟復甦較預期緩慢，例如618銷售平平；三是大環境能見度有限，客戶庫存控管謹慎、拉貨保守，大多以短單因應。
受惠白牌家電、電動機車、水平移等小螢幕的顯示控制板由黑白轉彩色，公司開案量已達 個，在晶圓代工產能短缺下，預估仍有超過三成以上的顯著年成長，2022年成長性仍在，將為非PC產品線中成長性最佳的產品。 近年數位電視市場逐漸萎縮，但新冠疫情下，網路直播及遠距教學需求增加，且市場應用走向4K/HDR或更高的規格，對HDMI轉USB3.0及PC直接輸出至TV的需求也因此加大。 根據市場研究機構Market Research Future指出2018年全球USB裝置市場規模為190億美元，並以每年13.9%以上的速度成長，預計到2025年將達到460.8億美元。
聯詠前景: 外資力挺聯詠到 2021 年業績表現，目標價提升至每股 350 元
而手機雖有疫情影響需求與重複下單的疑慮，但隨著全球疫苗施打率提高，將可大幅減少疫情對全球需求面的衝擊，且目前長短料議題中，驅動IC與電源管理IC(PMIC)最缺，預期供應吃緊現況仍難緩解，報價上漲將可帶動營收貢獻年增逾6成。 美系外資表示，聯詠第三季核心業務因利潤率下降而下降，展望未來，聯詠針對前景現在變得更加積極，預估第四季營收持平，庫存持續也將持續調整，預計明年第一季庫存也將持續下降並朝向正常水平。 在定價方面，雖然有鑑於需求持續疲軟，定價仍面臨壓力，從消費者領域來看，聯詠預計定價短期內侵蝕收斂，價格相對穩定的是OLED DDIC，現階段維持中立評等、目標價255元。 整體需求前景來看，世界先進看到包括驅動、電源和感測器在內的全線需求穩定，訂單能見度為5到6個月，預計將維持高水準的產能利用率。 具體而言，世界先進只出，目前的需求與公司總產能相比，仍有2到3成的缺口。 僅管投資人對DDI（面板驅動IC）的需求表示擔憂，但世界先進認為，目前仍無法滿足企業筆記型電腦和高解析度筆電的需求，對於未來任何潛在的價格調整，公司有信心將成本上漲轉嫁給客戶。
Investing.com 相關新聞標題與內容之著作權與智慧財產權均屬原網站及原作者所有，本網站僅提供新聞聯播，不主張任何權利。</li><li>2008年金融海嘯降臨，聯詠(3034)從高點的125元滑落到最低的23.5元，市場氣氛恐慌到極點，但是我觀察到聯詠依然在股災中依然有賺錢，也發放得出股利，認為是好公司碰到倒楣事，就開始慢慢買進。</li><li>將聯詠評等由買進調降至優於大盤、目標價由515元調降到413元，並調降聯詠2024年每股收益4％。</li><li>第二家美系外資表示，聯詠法說會聚焦第三季毛利率站上歷史新高，第四季儘管營收會面臨季節性趨緩，消費市場需求放緩部分抵消了商業市場的需求強勁，但盈利能力應與第三季度持平。</li><li>針對聯詠前景，大摩認為，聯詠自2020年下半年來受惠單位售價上漲，毛利率進一步擴張，然2022年毛利率可能開始下降；儘管同業擴產對2022年整體DDI供應增加微不足道，然要是需求成長有限，供需缺口依然會開始縮小。</li><li>小尺寸面板驅動IC方面，供應Apple平板電腦使用外，也供應非蘋果與三星客戶。</li><li>台積電、世芯、環球晶、新唐、聯發科、譜瑞-KY、晶心科等台系廠商都升至「優於大盤」評等，南亞科則「持有」投資評等，矽力-KY、穩懋、聯詠等則給予「落後大盤」投資評等。</li></ul>
21H1聯詠在漲價效應與產品組合改善下，營運屢創佳績，然而21H2起情勢逐漸轉變。 21Q3起聯詠客戶端需求呈現下滑，預期對面板驅動IC的漲價接受度將因此減弱，恐提高公司轉嫁成本的難度，但是晶圓代工與封測報價的調漲卻持續拉升聯詠的成本，因此預料聯詠毛利率恐在21Q2-21Q3間攀至高峰，之後恐因難以轉嫁上升的成本給客戶，逐步降低毛利率。 大尺寸驅動IC佔聯詠約3成的營收，不過21Q3起面板報價已有變化，並開始出現鬆動。
聯詠前景: 產業分析》IT面板價格Q4修正 台廠守市佔保獲利
展望第三季，王守仁分析，客戶庫存已逐漸恢復健康狀態，不過終端需求能見度有限，客戶以急單因應，因此訂單轉變快速，第四季營運有待進一步觀察。 聯詠將於8月4日召開Q2業績電話會議，大和認為聯詠將提供保守的Q3指引，鑑於可能持續的銷量下滑及價格侵蝕，預計Q3具有潛在下行風險，營收預測為370億元。 聯詠（3034）法說會落幕，儘管第二季繳出符合預期的財報，但對於第三季卻釋出保守財測，主要仍是因為終端需求疲軟所致，4家外資也針對聯詠出具最新研究報告，其中有3家調降目標價，又以美系外資的399元最低，其餘多落在412元~430元。
【時報記者王逸芯台北報導】聯詠(3034)法說會釋出第三季亮眼財報，第四季儘管營收趨緩，但毛利率依舊有撐，今5家外資也出具最新研究報告，其中最高、最低目標價皆為美系外資，分別為700元以及313元。 21Q1營收佔比分別為系統單晶片(SOC，包含PMIC、T-CON、FP、TV等應用)33.10%、平面顯示器驅動晶片佔66.31%，其中平面顯示器驅動晶片又分大尺寸驅動晶片(L-DDIC)與中小尺寸驅動晶片(SMDDIC)，比重分別為37.00%、29.31%。 聯詠第2季庫存為105.16億元，較上季減少0.71%、較去年同期則大減44.17%，第2季庫存天數為80天，較上季的92天也減少， 王守仁認為，聯詠客戶的庫存已逐漸恢復健康狀態，但後續還須觀察終端銷售狀況，因大環境能見度有限，客戶都下急單因應，第4季營收還待觀察。 CMoney信用評等（CMoney Credit Rating, CMCR）就各面向評比，若以滿分為5分來看，公司在財務面分數0.68分，成長面0.81分，獲利面0.93分，技術面0.75分，籌碼面0.39分，綜合評比為3.55分，屬於中上水準。 聯陽是Fabless IC設計公司，公司深耕PC及NB控制晶片的開發設計，在Super I/O(輸出入晶片)的全球市占率約45-50%，應用於NB的EC(Embedded Controller，嵌入式控制IC)，全球市佔率約4成。 2007年合併其樂達，其樂達擁有數位廣播的解變調技術，應用系統單晶片(SoC)，推出數位相框、數位機上盒(STB)、DVD播放器、可攜式電視等多媒體影音IC產品。
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亞系外資表示，儘管終端市場疲軟，但由於半成品需求仍好，故聯詠預計第一季營相較去年第四季減少2%至季增1%。 聯詠前景 有鑑於晶圓供給持續緊張，聯詠可將成本轉嫁與客戶，目前看到強勁的訂單能見度，包括OLED驅動IC及汽車相關銷售將增長，將聯詠目標價由470元調升到515元、評等維持持有。 疲軟和競爭加劇的挑戰，將目標價由175元調升到185元，維持減碼評等。 另一家美系外資表示，聯詠第三季庫存天數從97天上升至146天，但絕對值季減下降9%，聯詠認為，整體消費者需求疲軟，但面板價格趨於穩定，有看到年底促銷的急單，但持續性仍有待觀察，聯詠預計2023年季節性將恢復正常。 聯詠也預估ASP趨勢將取決於需求， AMOLED DDI 的侵蝕將比其他產品少，且2023年成本有機會降低下，將有利於ASP，維持減碼評等、目標價161元。
21H1聯詠(3034)產品組合改善下，營運屢創佳績，然而21H2起情勢逐漸轉變。 京元電 （2449）在汽車、5G和GPU（圖型處理器）客戶持續成長趨勢下，今年Q4的營收預計將季增3％。 產能利用率將維持在與前季差不多的標準，約67-68％，毛利率則將保持在32％以上水準。 展望2022年，京元電預期Q1將出現季節性放緩，收入可能持平或略有下降，並在Q2開始強勁成長。
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花旗表示，2022年LDDI整體需求前景比市場上多數投資人的擔憂要好。 隨著遠距工作、上課的需求減弱，Q3消費型PC（個人電腦）、筆電和低階電視需求放緩，但企業用電腦和高階電視在很大程度上抵消了Q4的需求缺口。 聯詠成立於1997年，為台灣第二大IC設計公司，全球驅動IC市占率約26%，在智慧手機TDDI的市佔率約40%。 世界先進 （5347）重申第4季展望，在2％的產能成長和平均售價穩定上升的支持下，Q4營收預期將成長5％。 在看見更高成本的可能下，世界先進不排除在明年Q1進行價格調整的可能性，但管理階層也透露，價格波動不會像今年Q3一樣高。 聯電（2303）重申公司在2022年的營收成長目標，超過12％的產業成長。
在需求維持且產業進入旺季，預期各產品線都會成長，成長率都有20%以上，因此聯詠對21Q2營收財測為 億元，QoQ+25-28%，預期毛利率45-48%，營益率為29-32%，大幅優於市場樂觀預期。 就股價面來看，聯詠於4月下旬來到656元高價後旋即拉回，在內外資法人減持後，融資隨後出現多殺多而一路跌破短均與季線，近期再回測半年線附近震盪，較大盤。 雖然半年線為近一年的有效支撐，然而國內疫情緊繃，盤勢系統性風險頗大，造成各類股全面的劇烈修正，在疫情未有紓緩跡象前，股價仍恐面臨較大的震盪。 考量聯詠2021年具備強勁的營運成長動能，建議待系統性風險降低，股價拉回後呈現築底不在破低後，建議可偏多因應，預期後續有望回到2021年PER 8- 11倍間震盪。
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至於2022年Q1，聯詠可以看見代工方面出現不錯的價格上漲，公司將嘗試將成本漲勢轉移給客戶。 第三家美系外資表示，聯詠預計第四季營收季減少3.5~6.1%，毛利率為48~51%，主要是因為第四季消費性需求逐漸減少，但希望第四季假期買氣可以緩解下行壓力，且疫情後，推動了商業需求，包括商業筆記本電腦和顯示器，且汽車、工業需求也很強勁。 展望2022年，聯詠認為LDDI分辨率升級將有利於產業，面板價格疲軟也可望在明年第一季度末見底，另外， 因為產能支持不斷增加，SDDI也將持續增長，維持聯詠目標價313元、評等減碼。 第二家美系外資表示，聯詠法說會聚焦第三季毛利率站上歷史新高，第四季儘管營收會面臨季節性趨緩，消費市場需求放緩部分抵消了商業市場的需求強勁，但盈利能力應與第三季度持平。 面板顯示驅動晶片廠商合肥晶合預計由目前的12吋廠月產能4萬片，年底再擴充6萬片，總產能達到10萬片，年底產能擴張將達1.5倍，讓市場出現2H21 供需恐緩解，漲價恐趨緩的疑慮。 然而新廠初期良率仍是主要產出的問題，且美中貿易下，合肥晶合面對的地緣政治與中國芯片國產化任務，仍將左右客戶投片意願，在新冠疫情下WFH、宅經濟盛行，車用、平板電腦、NB、TV等需求仍強，且民眾生活模式改變，預期趨勢將維繫，對相關元件的需求增加。
有鑑於NB/PC屬成熟產業，聯陽積極進行產品多角化，拓展非PC類產品，投入電子紙驅動IC、影像截取、多媒體處理、數位電視接收晶片等。 而隨著行動式產品的持續發展，對低耗電、工作電壓低、可充電等功能的要求更高，更須具備更高的資料處理能力與介面速度、更大的記憶體、更複雜的演算法、以及更多的擴充介面，增加對高速影音介面 IC、SoC等非PC端的晶片需求，預期未來非PC類產品將可望接續NB/PC推升營運動能。 外資看淡聯詠營運，除了 2022 年第二季財報不如預期，重點在第三季財測可能較大幅衰退。 亞系外資強調，第三季財測大幅減少 35%~39%，相較市場普遍預期的 16% 是很大警訊。 電視、個人電腦、智慧型手機市場疲弱，需求降低，客戶積極庫存調整，都衝擊聯詠第三季產能利用率。
受惠產品組合優化與漲價效應，4月營收110億元，MoM+16%，YoY+69%，1-4月累計營收374.50億元，YoY+59.80%。 在現代社會，信用評分已成為金融和經濟領域中不可或缺的一環，尤其對於未來辦理信用卡或貸款而言，信用評分更是影響至深。 對此，有銀行車貸業務的網友在網路論壇Dcard發文，幫助大家避免聯徵分數被扣，提供一些方法，養成健康的信用條件。
